2025년 4분기 글로벌 투자환경은 지난 분기 대비 불확실성이 다소 완화되는 가운데 구조적 변화와 지역·자산 간 격차가 더욱 뚜렷해지는 양상을 보였습니다. 글로벌 성장이 비교적 안정세를 보이기 시작했고 인플레이션도 점차 완화되는 흐름이 나타나면서 투자자들은 위험자산에 대한 노출을 재검토하는 국면에 진입했습니다. 미국과 유럽을 중심으로 중앙은행은 통화정책 조정에 나서면서 시장 유동성이 안정화되는 신호가 나타났고, 이에 따라 투자자들은 자산 배분 전략을 재점검하며 보다 신중하게 접근하기 시작했습니다.

자산배분 측면에서는 기술주 중심의 고밸류에이션 섹터가 조심스러운 분위기로 바뀌고 있으며, 금융주·헬스케어·스몰캡 등 저평가 또는 구조적 변화에 대응 가능성이 높은 섹터로 관심이 확대되었습니다. 투자 전문가들은 모멘텀과 고평가 섹터는 비중을 축소하고 안정성과 성장 잠재력이 조화를 이루는 자산에 대한 노출을 늘리는 전략을 권장했습니다. 채권 및 신용시장에서는 기간(듀레이션) 리스크와 신용스프레드 확대 가능성에 주의를 기울이며 투자등급 채권과 신흥시장 부채가 수익률 확보 측면에서 재조명되는 움직임이 나타났습니다.

이번 분기에는 ‘멀티폴라(다극화) 경제체제’라는 키워드가 부각되었습니다. 글로벌 시장이 정책, 성장, 통화정책 면에서 동기화된 흐름에서 벗어나 각 지역이 제각기 다른 리듬을 보이는 다극체제로 진입하고 있다는 분석이 나오면서, 투자자들은 지역 분산과 구조적 변화에 보다 집중해야 하는 시점에 놓였습니다. 이에 따라 미국과 유럽, 아시아 등 각 지역의 성장 동력과 정책 방향을 면밀히 살피며 전략적 투자 접근이 필요하게 되었습니다.

신흥시장과 인프라, 대체투자 영역 역시 주목받는 테마로 떠올랐습니다. 특히 인프라 투자는 재생에너지 전환과 에너지 안보 강화와 맞물려 유럽과 아시아에서 기회가 확대되고 있으며, 투자자들은 이를 포트폴리오 다각화와 인플레이션 헤지 수단으로 적극 활용하고 있습니다. 또한 금융 및 헬스케어 분야, 스몰캡 중심 성장주에 대한 관심도 계속해서 유지되며, 기술주 중심 투자에서 다소 균형을 잡는 움직임이 관찰되었습니다.

그럼에도 불구하고 리스크 요인은 여전히 존재합니다. 고평가된 기술주와 AI 관련 투자 거품 가능성, 시장 밸류에이션 부담, 기업 실적 대비 기대치의 괴리, 지정학적 긴장, 무역정책 변화, 통화정책 불확실성 등은 투자자들이 주의해야 할 핵심 요소로 남아 있습니다. 이러한 환경 속에서 단순히 시장 흐름을 좇기보다는 지역·자산·섹터별 세분화된 접근과 리스크 관리, 분산 전략이 더욱 중요해졌습니다.

결론적으로 2025년 4분기는 구조적 투자 테마에 대한 관심이 이전보다 강해지는 시기로, 투자자들은 기술과 AI 중심에서 일부 후퇴하여 금융, 헬스케어, 인프라, 신흥시장 등으로 균형을 맞추는 포트폴리오 재편 전략을 취하는 것이 바람직합니다. 성장과 수익을 추구하되 리스크를 관리하고 지역과 자산 간 격차를 고려하는 전략적 접근이 중요하며, 다극화 경제체제 속에서 구조적 변화와 장기 성장 테마를 중심으로 한 투자가 핵심 키워드로 자리매김하고 있습니다.

2025년 3분기 글로벌 투자시장은 다양한 거시경제 요인과 산업별 트렌드가 복합적으로 작용하며 회복과 성장의 신호를 동시에 보여주었습니다. 연초 이후 미국 연방준비제도는 시장 유동성을 높이고 경기 안정화를 도모하기 위해 9월에 기준금리를 25bp 인하했습니다. 이에 따라 글로벌 금융시장은 위험자산 선호 심리가 강화되며 주식시장과 벤처캐피탈 시장에 긍정적 영향을 미쳤습니다. 미국 경제는 2분기 연율 기준으로 약 3.8% 성장률을 기록하며 장기 평균 성장률을 상회하였고, 이는 투자자들의 자본 유입과 기업 투자 활동을 촉진하는 요인으로 작용했습니다. 다만 인플레이션이 여전히 연준 목표치 2%를 웃돌고 있으며, 일부 고용 지표에서는 둔화 조짐이 관측되어 향후 정책 방향과 시장 반응에 대한 주의가 필요합니다.

글로벌 주식시장은 전반적으로 강세를 나타냈으며 특히 AI와 기술 분야 기업들이 시장 상승을 주도하였습니다. 이러한 기술 중심의 성장은 투자자들이 장기 성장 잠재력이 높은 기업에 대한 관심을 높이는 계기가 되었고, 벤처캐피탈 시장에서도 뚜렷한 특징으로 나타났습니다. 2025년 3분기 글로벌 VC 투자 규모는 약 1,207억 달러로 2분기 1,120억 달러 대비 증가했으며 거래 건수는 약 7,579건으로 다소 확대되었습니다. 미국은 전체 투자에서 여전히 가장 큰 비중을 차지하며, Anthropic와 xAI 등 대형 AI 스타트업이 각각 130억 달러와 100억 달러 규모의 자금을 유치하며 시장을 선도했습니다.

유럽은 대형 투자 딜은 제한적이지만 점진적인 성장세를 보였고, 아시아권은 투자 흐름이 상대적으로 신중한 모습을 보였으나 기술 자립과 내수 강화 전략에 따라 잠재적 기회가 존재합니다. 글로벌 IPO 시장 역시 회복세를 보이며, 미국이 자금 조달액 측면에서 선도했으며 인도는 거래 건수 측면에서 급격한 증가를 보였습니다. 상장 준비 기업들은 AI 기반 사업모델, 디지털화, ESG 경영 등 투자자 대응력을 높이는 전략을 채택하며 시장의 긍정적 신호를 이어갔습니다.

기업 투자와 경영 전략을 보면 Capgemini 보고서에 따라 고객 경험 강화, R&D와 혁신, 공급망 전환, 지속가능성 투자가 3분기 주요 우선순위로 부상하였고, 특히 공급망 전환에 대한 기업의 관심은 전년 대비 크게 증가했습니다. HSBC의 분석에서도 구조적 성장 테마 중심 투자 전략이 강조되며 단기 사이클보다는 장기적 성장 동력과 테마에 초점을 맞추는 흐름이 확인되었습니다.

미주는 여전히 벤처와 기술기업 중심 자본 유치에서 우위를 보이며, 글로벌 상위 10대 거래 중 8개가 미국에서 발생했습니다. 유럽은 기술기업 중심으로 점진적 확대가 나타났으며 아시아는 대형 거래 수가 제한적이지만 기술 및 산업 전략과 맞물린 기회가 존재합니다. 이러한 상황에서 투자자들은 AI와 기술 혁신 기업 중심의 투자 흐름을 주목하고 있으며 연준의 금리 인하와 시장 유동성 확대 기대를 반영하여 위험자산에 대한 선호가 높아졌습니다.

동시에 지역 간 격차와 밸류에이션 수준, 정책 및 금리 변화, 지정학적 리스크 등을 면밀히 검토하며 투자 전략을 설계하는 것이 중요합니다. 2025년 3분기는 도전과 기회가 공존하는 시기였으며, 기술 혁신과 디지털 전환, 지속가능성이 글로벌 투자 환경에서 핵심 동력으로 자리매김하고 투자자와 기업 모두 구조적 변화와 테마 중심 전략을 강화하는 흐름이 뚜렷하게 나타났습니다.

향후 투자 환경에서는 지역 및 자산 간 차이를 고려하고, 밸류에이션과 리스크를 관리하며, 장기 성장 테마에 기반한 전략적 투자 접근이 중요합니다.

11/28 KOSPI 3,926.59(-1.51%) 외국인 대규모 순매도(-), 삼성전자·SK하이닉스 등 반도체株 부진(-) 지난밤 뉴욕증시가 추수감사절로 휴장한 가운데, 유럽 주요국 증시는 러시아-우크라이나 종전 협상 주시 속 혼조 마감. 이날 코스피지수는 3,995.30(+8.39P, +0.21%)으로 소폭 상승 출발. 시가를 고점으로 장 초반 하락 전환했고, 시간이 갈수록 낙폭을 확대. 오후 들어서도 낙폭을 키웠고, 장 막판 3,921.89(-65.02P, -1.63%)에서 장중 저점을 기록한 후 3,926.59(-60.32P, -1.51%)에서 거래를 마감.

美 증시가 휴장한 가운데, 외국인의 2조원 넘는 대규모 순매도, 반도체 대표주 하락 등으로 코스피지수는 4거래일만에 하락. 외국인이 3거래일만에 순매도한 반면, 기관은 8거래일 연속 순매수, 개인은 5거래일만에 순매수.

현지시간으로 27일 모건스탠리에 따르면, 오라클(ORCL)의 5년물 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 지난 25일(현지시간) 1.25%P까지 상승, 3년 만에 최고치를 기록한 것으로 전해짐. 모건스탠리는 오라클이 추진 중인 '스타게이트 프로젝트' 등 공격적인 AI 데이터센터 확장이 막대한 부채를 유발해 CDS 프리미엄 급등 가능성이 있다고 경고. 모건스탠리는 5년물 CDS 프리미엄이 지난 2008년 기록했던 최고치인 1.98%P를 넘어설 수 있으며, 재무 전략에 대한 명확한 설명을 내놓지 못하면 2%P에 근접할 수 있다고 밝힘. 이에 삼성전자(-2.90%), SK하이닉스(-2.57%), 한화비전(-1.37%), 한미반도체(-0.56%) 등 반도체 관련주가 하락.

여야가 배당소득 분리과세 관련 50억 초과 구간 신설, 최고세율 30% 적용 등의 세제개편안 합의 소식에 대한 실망감 등도 투자심리를 위축시켰음. 시장에서는 30% 최고세율 적용이 25%인 대주주 양도소득세율보다 높다는 점에 주목하며 대체로 실망감을 표출하는 모습. 다만, 과거보다는 진전된 측면이 있는 만큼 기업들의 적극적인 배당 실시에 대한 기대감도 부각.

LG에너지솔루션(-6.85%)이 북미 EV 판매 둔화 우려 속 4분기 실적 컨센서스 하회 전망 등에 약세를 보였고, SK이노베이션(-1.20%), 삼성SDI(-1.16%), 엘앤에프(-1.03%) 등 2차전지 테마가 하락. HD한국조선해양(-3.98%), HD현대중공업(-3.43%), 삼성중공업(-2.77%), 한화오션(-2.44%) 등 조선, NAVER(-2.98%), 카카오(-1.68%) 등 인터넷 대표주, LG화학(-5.44%), 롯데케미칼(-4.62%), 대한유화(-3.79%), S-Oil(-1.29%), GS(-0.35%) 등 석유화학/정유 테마도 부진. 삼성바이오로직스(-2.37%), 삼성에피스홀딩스(-1.27%)도 하락.

반면, 틱톡發 K-뷰티 열풍 속 올해 美 매출 급증 전망 등에 에이블씨엔씨(+5.83%), 달바글로벌(+4.41%), 잇츠한불(+2.94%), 한국콜마(+1.37%), 한국화장품(+1.10%) 등 화장품 테마가 상승. 현대오토에버(+7.39%)는 현대차와 1,067.96억원(최근 매출액대비 2.88%) 규모 공급계약 체결 등에 강세, 현대엘리베이터(+6.90%)는 배당 확대 기대감 등에 강세, SK(+4.53%)는 금산분리 완화 수혜 기대감 등에 상승.

아시아 주요국 증시는 홍콩이 하락, 일본, 중국, 대만은 상승.

수급별로는 외국인이 2조410억 순매도, 개인과 기관은 각각 1조5,684억, 4,595억 순매수. 선물시장에서도 외국인이 2,023계약 순매도, 개인과 기관은 각각 1,872계약, 132계약 순매수.

달러-원 환율은 오후 3시30분 기준 1,470.6원으로 전거래일대비 7.9원 상승.

국고채 3년물 금리는 전일 대비 2.2bp 하락한 2.991%, 10년물은 전일 대비 0.7bp 하락한 3.344%를 기록.

3년 국채선물은 전일대비 11틱 오른 105.56 마감. 외국인이 20,241계약 순매수, 금융투자는 17,589계약 순매도. 10년 국채선물은 전일대비 14틱 오른 113.66 마감. 금융투자와 외국인이 각각 4,346계약, 3,924계약 순매수, 투신은 4,882계약 순매도.

코스피 시총상위종목들은 대부분 하락. LG에너지솔루션(-6.85%), HD한국조선해양(-3.98%), HD현대중공업(-3.43%), NAVER(-2.98%), 삼성전자(-2.90%), 삼성물산(-2.81%), SK하이닉스(-2.57%), 한화오션(-2.44%), 삼성바이오로직스(-2.37%), 두산에너빌리티(-1.55%), 한화에어로스페이스(-1.27%), SK스퀘어(-1.00%), 신한지주(-0.38%), 삼성생명(-0.33%) 등이 하락. 반면, 현대모비스(+1.64%), 한국전력(+1.16%), KB금융(+0.89%), 셀트리온(+0.22%), 기아(+0.09%) 등은 상승. 현대차는 보합.

업종별로는 하락이 다소 우세. 전기/전자(-2.85%), 제조(-2.00%), 유통(-1.72%), 일반서비스(-1.29%), 화학(-1.27%), 운송장비/부품(-1.02%), IT 서비스(-1.00%), 기계/장비(-0.73%), 증권(-0.54%), 제약(-0.51%), 보험(-0.45%), 금융(-0.30%), 부동산(-0.15%) 등이 하락. 반면, 의료/정밀기기(+1.73%), 건설(+1.42%), 전기/가스(+0.89%), 오락/문화(+0.89%), 섬유/의류(+0.60%), 비금속(+0.47%), 음식료/담배(+0.43%), 운송/창고(+0.43%), 종이/목재(+0.37%) 등은 상승.

마감 지수 : KOSPI 3,926.59P(-60.32P/-1.51%)

11/28 KOSDAQ 912.67(+3.71%) 코스닥 활성화 대책 기대감(+), 외국인·기관 동반 순매수(+) 지난밤 뉴욕증시가 추수감사절로 휴장한 가운데, 이날 코스닥지수는 888.75(+8.69P, +0.99%)로 상승 출발. 장 초반 888.10(+8.04P, +0.91%)에서 장중 저점을 기록한 후 시간이 갈수록 상승폭을 확대. 오후 들어서도 상승폭을 키워 나갔고, 결국 장중 고점인 912.67(+32.61P, +3.71%)에서 거래를 마감.

정부의 코스닥 활성화 대책 검토 소식, 외국인과 기관의 동반 순매수 등에 코스닥지수는 3% 넘게 급등, 3거래일 연속 상승. 외국인과 기관은 하루만에 동반 순매수, 개인은 하루만에 순매도 전환.

전일 일부 언론에 따르면, 금융위원회가 이르면 다음달 초 코스닥 활성화 방안을 발표할 예정이라는 소식이 전해짐. 금융당국은 코스닥벤처펀드의 소득공제 규모를 대폭 확대하는 방안을 추진할 예정이며, 3%에 불과한 연기금의 코스닥 투자 비중 상향 방안도 추진할 것으로 전망되고 있음. 또한, 150조원 규모 국민성장펀드 활용 코스닥 붐업 방안도 검토되고 있는 것으로 전해짐. 한편, 전일 금융위는 보도설명자료를 통해 자본시장 활성화 방안에 대해 지속 검토중에 있으나 "코스닥 종합대책의 내용 및 발표시기는 확정된 바 없다"고 밝힘.

일라이 릴리, 한국에 마운자로 생산 거점 구축 추진 소식 등에 펩트론(+10.39%), 인벤티지랩(+9.22%), 블루엠텍(+6.83%), 샤페론(+5.54%), 제넥신(+4.33%), 한국비엔씨(+3.83%), 고바이오랩(+3.58%) 등 비만치료제 테마를 비롯해 알테오젠(+2.30%), 에이비엘바이오(+7.55%), 리가켐바이오(+6.97%), 삼천당제약(+3.34%), 보로노이(+2.17%), 셀트리온제약(+3.34%), 코오롱생명과학(+19.77%), 에스티팜(+8.13%) 등 제약/바이오 관련주가 상승. 보스턴 다이내믹스, 현대차 美 공장에 휴머노이드 투입 및 삼성전자, 휴머노이드 기술 개발 본격화 소식 등에 레인보우로보틱스(+13.43%), 에스피지(+26.13%), 에스비비테크(+22.70%), 한국피아이엠(+20.72%), 에스피시스템스(+14.18%), 아진엑스텍(+12.98%), 이랜시스(+12.27%), 브이원텍(+12.01%) 로봇 테마도 상승.

삼성스팩12호(+51.50%)이 신규 상장 첫날 급등, YTN(+29.95%)은 법원 "방통위 YTN 최대주주 변경 승인 취소" 소식에 상한가. 우림피티에스(+29.87%)는 美 보스턴다이내믹스에 로봇 정밀감속기 공급 소식에 상한가. 반면, 젬백스(-12.47%)는 GV1001 美 FDA 혁신치료제 지정 미승인 속 급락.

수급별로는 외국인과 기관이 각각 4,921억, 6,026억 순매수, 개인은 1조435억 순매도.

코스닥 시총상위종목들은 대부분 상승. 코오롱티슈진(+23.95%), 케어젠(+23.13%), 레인보우로보틱스(+13.43%), 클래시스(+12.48%), 펩트론(+10.39%), 로보티즈(+9.88%), 에이비엘바이오(+7.55%), 리가켐바이오(+6.97%), 파마리서치(+6.21%), 리노공업(+5.40%), 실리콘투(+4.13%), 휴젤(+3.86%), 삼천당제약(+3.34%), 에코프로(+3.17%), 알테오젠(+2.30%), 보로노이(+2.17%), 에코프로비엠(+1.97%), 원익IPS(+1.66%), HLB(+1.41%) 등이 상승. 이오테크닉스는 보합.

업종별로도 대부분 상승. 제약(+6.32%), 기술성장기업(+5.92%), 의료/정밀기기(+4.48%), 기계/장비(+4.44%), 제조(+4.05%), 일반서비스(+3.60%), 화학(+3.47%), 유통(+3.28%), 오락/문화(+3.19%), 금융(+2.94%), 전기/전자(+2.73%), 출판/매체복제(+2.69%), IT 서비스(+2.38%), 운송장비/부품(+1.87%), 통신(+1.60%), 종이/목재(+1.41%), 음식료/담배(+1.36%), 섬유/의류(+1.24%) 등이 상승. 반면, 기타제조(-0.01%) 업종만이 하락.

마감 지수 : KOSDAQ 912.67P(+32.61P/+3.71%)